Ставка по облигациям растёт, а акции иногда становятся дешевле — звучит как парадокс, но P/E именно так и реагирует 🚀
Я считаю, что мультипликатор цены к прибыли в среднем движется в ногу с уровнем безрисковой доходности, потому что инвесторы сравнивают ожидаемый доход от акций с доходом от безопасных бумаг.
Представьте, безрисковая ставка 12 % годовых, а у компании ожидаемая чистая прибыль 5 % от цены акции. Тогда P/E будет примерно 8 (100 % / 12 % ≈ 8), а если ставка падает до 6 %, тот же доход превращается в P/E ≈ 17.
что это означает на практике: сравнивайте текущий P/E с тем, что получился бы при текущей безрисковой ставке, и задавайте себе вопрос, покрывает ли разница ожидаемую премию за риск.
Не переоценивайте акции, если их P/E значительно ниже, чем подсказала бы безрисковая доходность.
А как вы обычно корректируете оценку акций на фоне меняющихся ставок? Делитесь мыслями 🤔
